在新巨豐看來，公司與標的公司屬于同行業，本次收購對公司提升品牌競爭力、豐富產品種類以及增強經營能力有一定積極意義。本次交易完成后，標的公司將成為公司的參股公司，公司作為標的公司的第一大股東，將充分尊重標的公司管理層和運營團隊的能力和經驗，遵守香港聯交所的上市規則與有效的內部控制措施。

  值得關注的是，本次交易完成后，新巨豐不取得對標的公司的控制權，且標的公司和新巨豐均為包裝材料行業企業，基于商業秘密和香港聯交所信息披露規則要求，導致本次交易盡職調查受限。因此，本次交易有可能因盡職調查受限，導致公司存在對投資決策有重要影響的信息無法披露的風險。

  “造血”能力值得關注

  新巨豐的此番并購，也引發了監管層的關注。6月6日，新巨豐發布公告稱，公司收到深交所發來的創業板非許可類重組問詢函，要求公司對收購紛美包裝28.22%股權的資金來源構成、是否需要反壟斷申報等問題進行說明。

  此外，對于新巨豐的收購之舉，紛美包裝董事會并不認同。紛美包裝給出的反對理由是，紛美包裝和新巨豐的第一大客戶是競爭對手關系，本次交易可能引起紛美包裝與大客戶及其他客戶業務關系緊張，董事會反對此次交易。目前，紛美包裝董事會的態度是否有所轉變?6月20日，經濟導報記者致電新巨豐，但并未得到回應。

  而在6月16日，新巨豐披露了公司對深交所問詢函的回復，公司在回函中稱，根據《股份購買協議》及上市公司的說明，本次交易后，新巨豐未取得紛美包裝的控制權，也不會對紛美包裝施加決定性影響，本次交易不構成《反壟斷法》所規定的經營者集中事項，不需要進行經營者集中申報。反壟斷相關事項亦不會構成本次交易的實質性障礙。

  此外，新巨豐在上述修訂稿中介紹，本次交易所需資金約為8.64億元人民幣，資金來源為上市公司自有資金，其中包括上市公司首次公開發行股票的募集資金中剩余超募資金3.66億元，不涉及外部融資，不存在外部融資涉及的融資利率、融資期限、杠桿比例和最終出資人的情況。

  但從新巨豐自身來看，其“造血”能力值得關注。財務數據顯示，新巨豐上市前三年(2019-2021年)經營活動產生的現金流量凈額分別為2.24億元、2.45億元和0.80億元，上市當年(2022年)的經營現金流凈額為-3127.75萬元，下滑幅度不小。今年一季度末，新巨豐的經營現金流凈額為-1.88億元，同比減少了1.71億元。